1.立體倉庫行業(yè)正在逐步高速滲透整個制造業(yè)。

立體倉庫已經(jīng)開始不斷的應(yīng)用于國內(nèi)制造業(yè)各領(lǐng)域，如電網(wǎng)、煙草、食品、醫(yī)藥、零售、機械制造等行業(yè)。與其他不同，國內(nèi)市場已成為眾多制造業(yè)，特別是低端制造業(yè)的生產(chǎn)基地，供應(yīng)商普遍毛利率較低，因此，降低成本成為制造業(yè)供應(yīng)商要素，自動化立體倉庫正成為這一歷史使命的創(chuàng)造者。

2.此次中標(biāo)加強了公司電網(wǎng)行業(yè)的市場開拓。

公司智能化倉儲物流系統(tǒng)在電力行業(yè)的廣泛應(yīng)用，切實提高電力系統(tǒng)倉儲管理智能化、信息化水平，提升標(biāo)準(zhǔn)電能計量器具檢定作業(yè)流程自動化水平。本次項目中標(biāo)進一步推動公司智能化倉儲物流系統(tǒng)在電力行業(yè)的深入發(fā)展，體現(xiàn)了公司產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，擴大了公司產(chǎn)品在電網(wǎng)行業(yè)的市場影響力，為未來銷售其他產(chǎn)品進入電網(wǎng)行業(yè)打下了堅實的基礎(chǔ)。

3.公司已先后進入電網(wǎng)、煙草等行業(yè)，未來行業(yè)拓展前景良好。

從公司所覆蓋的下游行業(yè)來看，滲透情況參差不齊，此次中標(biāo)的山東電力集團的項目合同為4245萬元，占公司2011年度物流與倉儲自動化收入的19%。是繼公司之前承接電網(wǎng)物流項目訂單之后的又一大突破，我們認(rèn)為公司此項收入的可持續(xù)性較強。

4.盈利預(yù)測，維持推薦。

我們預(yù)計公司2012-2014年攤薄后（未考慮增發(fā)）的EPS分別為0.77、1.10和1.44元。對應(yīng)公司PE分別為33、23、17倍。2014年P(guān)E為17倍，公司的成長模式與傳統(tǒng)機械不同，繼續(xù)維持“強烈推薦”評級。